M&A: de fusie- en overnamemarkt doet het goed

M&A: de fusie- en overnamemarkt doet het goed

• Record bereikt in 2018
• Wat zijn de drijfveren voor fusies en overnames?
• Beschikbare middelen
• M&A: wat zijn de vooruitzichten voor 2019?

De Belgische Vlerick Business School publiceerde onlangs zijn barometer van de fusie- en overnamemarkt (M&A) in België, een markt die zichtbaar in volle bloei is. De school interviewde online 154 Belgische fusie- en overnamedeskundigen in Vlaanderen en Wallonië (privé-investeerders, advocaten, revisoren, bankiers, ...) die een brede waaier van sectoren bestrijken: dienstverlening aan bedrijven (57%), industriële producten (40%) en bouw (34%).

Record bereikt in 2018

Volgens de meerderheid van de ondervraagde experts bereikte de M&A-activiteit in België in 2018 een nieuw recordniveau. 60% onder hen ondervond een toename van het aantal fusies en overnames (M&A), terwijl slechts 6% een daling waarnam. Deze aanhoudende trend zet zich voort in alle transactiecategorieën, maar lijkt meer uitgesproken bij transacties met een waarde van meer dan 50 miljoen euro. De Belgische M&A-markt wordt vooral gekenmerkt door kleine en middelgrote transacties. Van alle aankooptransacties waaraan deze experts in 2018 hebben deelgenomen, was slechts 25% grensoverschrijdend. Dit is een aanzienlijke daling ten opzichte van de 36% in 2016 en 2017, wat volgens dezelfde experts te wijten is aan de onzekerheid die heerst in landen zoals het Verenigd Koninkrijk, Frankrijk en de Verenigde Staten.

Een soortgelijke studie van Deloitte op de Franse markt toont aan dat de M&A-spelers na een zeer goed jaar in 2018 ook relatief optimistisch zijn voor 2019: een grote meerderheid (74%) van de ondervraagde specialisten verwacht dat het aantal M&A-transacties stabiel zal blijven of zal toenemen en dit zowel in waarde als in aantal.

Wereldwijd is het totale bedrag dat in 2018 aan fusies en overnames werd besteed ook verder gestegen tot bijna 4 triljoen dollar, ondanks de zeer sterke daling van het aantal transacties in het laatste kwartaal. 2018 was zowel wereldwijd als in Europa ook een recordjaar op vlak van de investeringen en de fusies en overnames in de fintech-sector.

Wat zijn de drijfveren voor fusies en overnames?

Het behalen van schaalvoordelen blijft de belangrijkste beweegreden voor fusies en overnames in België, maar Vlerick verwijst ook naar andere drijfveren die in de loop der jaren aan belang hebben gewonnen: de aanschaffing van nieuwe technologieën en nieuwe talenten. Deze trend wordt bevestigd door de studie van Deloitte, maar wordt tegengesproken door de trend in de VS, waar de technologische drijfveer voor fusies en overnames plaats moet ruimen voor de diversificatie van de activiteiten.

Beschikbare middelen

De studie van de Vlerick Business School toont ook aan dat voor kleine verwervingen (minder dan 1 miljoen euro) de inbreng van eigen vermogen niet noodzakelijkerwijs hoger moet zijn dan 21% van het totale bedrag. Bovendien aanvaardt de verkoper in 50% van de kleinste transacties om de betaling in de tijd te spreiden. Daarnaast zijn er veel liquide middelen beschikbaar en blijft het aantal kopers of financiële investeerders op de Belgische markt – private equity, venture capital, enz. – steeds toenemen. Tot slot blijft de bankfinanciering, die essentieel is bij dit soort verrichtingen, zeer toegankelijk en goedkoop.

M&A: wat zijn de vooruitzichten voor 2019?

De geïnterviewde deskundigen verwachten echter dat de M&A-markt zich het komende jaar zal stabiliseren. Slechts 40% van hen verwacht een stijging, 38% verwacht geen groei en 22% verwacht een daling, vooral bij transacties van meer dan 50 miljoen euro. De oorzaak? De politieke en economische onzekerheid.  

M&A en crowdlending?

Crowdlending is een financiële partner in het kader van fusies en overnames die de overnemer de mogelijkheid biedt om bijvoorbeeld een bankfinanciering te vervolledigen.