Financer une transmission d’entreprise ? Pensez au crowdlending

Financer une transmission d’entreprise ? Pensez au crowdlending

Chaque année en France, plus de 185.000 entreprises sont susceptibles d’être transmises. En Belgique, ce sont en moyenne 30.000 entreprises qui sont concernées. La transmission d’entreprises est un enjeu majeur pour l’économie et l’emploi. Grand angle sur ce type d’opérations à l’occasion du salon Transfair où était présente Look&Fin pour expliquer le levier qu’offrent le crowdlending et le crowdfunding immobilier dans ce domaine. 

• Un enjeu colossal
• Quels facteurs attirent les repreneurs ? 
• Quels sont les acteurs de la reprise ?
• Comment financer une reprise ?
• Les investisseurs privés ou publics
• Le prêt bancaire 
• Le crowdlending
• Le crédit-vendeur

Un enjeu colossal

Les petites et moyennes entreprises (PME) constituent des vecteurs importants de croissance, d’innovation et d’emploi en Europe. Elles représentent 99 % des entreprises de l’UE et emploient les deux tiers de la population active. Pourtant, rien qu’en France, 185.000 entreprises sont susceptibles d’être transmises chaque année. En Belgique, elles sont en moyenne 30.000. Malgré ces opportunités, bon nombre d’entre elles fermeront leurs portes, faute de repreneurs. La cause ? Le plus souvent, la complexité des opérations de transmission, le manque de publicité ou d’annonce, de préparation du projet, ou encore la méconnaissance des montages et des réseaux  pour céder ou reprendre dans de bonnes conditions. Sans parler du volet financier. Les entreprises les plus concernées comptent moins de 10 salariés et sont très liées à un dirigeant qui, souvent, n’anticipe pas le moment de la passation de pouvoir.

C'est pourquoi chaque année, le salon Transfair réunit à Paris tous les experts qui accompagnent les opérations de cession et de reprise : plateformes de financement participatif, avocats, commissaires aux comptes, experts-comptables, notaires, conseillers des Chambres de Commerce et d’Industrie de Paris Ile-de-France,... L’édition 2019 a rassemblé près de 2.000 visiteurs, chefs d'entreprise, cédants et repreneurs potentiels autour de près de 50 exposants.

Quels facteurs attirent les repreneurs ? 

Dans le cadre du salon Transfair, une étude approfondie a été menée auprès d’un panel de chefs d'entreprise et repreneurs potentiels. Ceux-ci ont pointé plusieurs facteurs les motivant à se lancer dans ces aventures entrepreneuriales. Le potentiel de croissance de l’entreprise est de loin le premier critère dans la reprise d’une entreprise (55% des répondants). Il est considéré comme plus important que la rentabilité (37%) ou la valeur de l’entreprise (25%). Mais l'équipe, les ressources humaines et le savoir-faire de l'entreprise sont également pris en compte. 

Quels sont les acteurs de la reprise?

Ce type d’opération nécessite généralement l’intervention de plusieurs  acteurs : l’expert-comptable, le conseil et le cabinet de M&A qui procèdent à la valorisation de l’entreprise en cession, les avocats qui accompagnent le repreneur et le cédant sur le volet juridique, et les acteurs financiers qui assurent le financement de l’opération. La question du financement est souvent un enjeu important dans une opération de reprise : fonds propres, prêt bancaire ou encore crowdlending.

Comment financer une reprise ?

En moyenne, tous secteurs et tailles d'opération confondus, l'acquéreur potentiel doit disposer de préférence de +/- 30% du montant de l'acquisition en fonds propres. Les 70% restants sont alors financés de différentes manières mais la durée maximale du financement d'acquisition ne devrait pas excéder 7 ans. 

Les investisseurs privés ou publics

Il est possible de faire appel à des investisseurs privés pour finaliser un projet de reprise d’une entreprise, et d’ouvrir ainsi le capital à ces investisseurs. Une autre option est d’avoir recours à des fonds d’investissement ou des business angels si l’opération porte sur une entreprise de taille importante. 

Le prêt bancaire 

Le prêt bancaire est le moyen de financement le plus classique pour reprendre une entreprise. La grande majorité des reprises sont partiellement financées via des opérations « LBO » - Leveraged Buy-Out. Ces opérations sont la plupart du temps structurées par les banques qui complètent leur participation avec l’obtention, par l'acquéreur, d’autres sources de financement subordonnées aux prêts bancaires. 

Le crowdlending

Les plateformes de crowdlending telles que Look&Fin peuvent participer aux opérations de transmission en se substituant au crédit-vendeur ou en venant compléter le tour de table bancaire sous la forme d’un crédit mezzanine obligataire. L’intérêt du crowdlending, c’est qu’il n’y a pas de prise de capital ni de caution personnelle à octroyer. De plus, la juniorité de ce type de dette en fait des quasi fonds propres aux yeux de la banque permettant ainsi de réduire sensiblement l’effort propre exigé. Le crowdlending est par ailleurs une alternative efficace en termes de diversification et de réactivité. En savoir plus sur les leviers offerts par le crowdlending dans le financement d’une opération de transmission d’entreprise.

Le crédit-vendeur

Le  crédit-vendeur est une facilité de paiement octroyée par le vendeur (cédant) au repreneur de l’entreprise. Il consiste à étaler une partie du prix de cession sur une durée convenue à l’avance entre le cédant et le repreneur. Le cédant percevra un remboursement de ce crédit-vendeur sur la durée convenue. Le montant à décaisser lors de la reprise sera ainsi diminué et ne devra pas être financé.