Régimes VVPR bis et réserve de liquidation : ce qui change pour vos sociétés en 2026

Régimes VVPR bis et réserve de liquidation : ce qui change pour vos sociétés en 2026

Le 23 février dernier, le gouvernement fédéral a annoncé un durcissement de la fiscalité sur les dividendes des PME, visant notamment la réserve de liquidation et le régime VVPR bis. Le taux effectif d’imposition passera ainsi de 15% à 18%.

La première modification de ces deux régimes avait été introduite par la loi-programme du 18 juillet 2025, publiée au Moniteur belge le 29 juillet 2025. Le projet de loi-programme déposé le 23 février 2026 marque une nouvelle étape dans cette évolution fiscale. Quel est l’impact pour vos sociétés ? Quelles sont les recommandations et les alternatives ? Les explications avec les experts du sujet : Amaury della Faille et Audrey Lecroart, Tax Partner - BDO Belgium.

Pouvez-vous nous expliquer ce qui change pour les Régimes VVPR bis et réserve de liquidation ?

Amaury della Faille :  Le législateur poursuit un double objectif : harmoniser les délais de distribution sous les régimes existants et augmenter la fiscalité sur les dividendes.

Deux dispositifs permettent aux PME de bénéficier d’un taux réduit de précompte mobilier :

• la réserve de liquidation : taux effectif d’imposition de 13,64% (avant changement)
• le VVPR bis : 15%

Avant la réforme, le délai minimal pour bénéficier du taux réduit variait selon le régime. Pour la réserve de liquidation, il fallait attendre 5 ans avant de pouvoir distribuer les dividendes à 13,64%. Le VVPR bis avait également un délai spécifique, 3 ans pour le taux de 15%, mais avec des règles plus complexes liées à la libération du capital et des conditions multiples (notamment actions émises à partir du 1^er juillet 2013). Chaque régime avait donc ses propres conditions de délai et des taux différents, ce qui compliquait la gestion pour les PME et leurs actionnaires, tout en créant une certaine inégalité.

Désormais, les délais sont alignés à 3 ans pour les deux régimes, ce qui simplifie la planification. En revanche, le taux réduit sera prochainement porté à 18%, contre 13,64% ou 15% auparavant.

Quel calendrier et quelle stratégie les PME doivent-elles avoir en tête face à cette réforme, et quels sont les objectifs du gouvernement ?

Audrey Lecroart : La loi devrait entrer en vigueur rapidement, avec un point d’attention majeur : pour le régime VVPR bis, le nouveau taux de 18% s’appliquera dès le 1er jour du mois suivant la publication de la loi, attendue en avril 2026, probablement dès le 1er mai 2026.

Cela signifie qu’un dividende distribué avant l’entrée en vigueur sera taxé à 15%, contre 18% après. Le timing devient donc stratégique pour les PME qui envisagent de distribuer des dividendes.

Sur le plan budgétaire, l’objectif du gouvernement est clair : augmenter les recettes fiscales. Mais il y a aussi un effet indirect très concret : l’annonce de la réforme incite de nombreuses sociétés à anticiper leurs distributions pour profiter des taux actuels. Le résultat est double :

• Effet “one shot” à court terme : un afflux de distributions de dividendes avant l’entrée en vigueur du nouveau taux.
• Effet structurel à long terme : les dividendes distribués après le 1er mai 2026 seront désormais taxés à 18 %, augmentant durablement les recettes fiscales.

Comment les PME et sociétés de management réagissent-elles à cette réforme et quelles implications pour leur gestion de trésorerie ?

Amaury della Faille : On observe deux comportements principaux. Certaines sociétés accélèrent leurs distributions de dividendes pour profiter des anciens taux réduits avant l’entrée en vigueur du nouveau taux de 18%. D’autres, en revanche, s’interrogent sur l’intérêt de conserver les liquidités en société plutôt que de les distribuer. Cette seconde approche prend de plus en plus de sens, car sortir des dividendes devient fiscalement plus coûteux.

La réforme renforce une réflexion clé pour les PME et sociétés de management : faut-il distribuer ou réinvestir ? Tant que les liquidités restent dans la société, elles échappent à une seconde taxation. À l’inverse, les distributions vers les actionnaires deviennent plus pénalisantes.

Les PME cherchent à optimiser l’usage de leurs liquidités en privilégiant des placements alternatifs ou des solutions de réinvestissement interne avant la distribution.

Quelles alternatives pour faire travailler ces liquidités ?

Amaury della Faille : C’est là que des solutions comme Look&Fin prennent tout leur sens. Le modèle repose sur une créance : la société investit directement dans d’autres entreprises à la recherche de fonds et perçoit en échange des intérêts. Cela permet de valoriser la trésorerie tout en générant des rendements.

Dans le contexte actuel, cela constitue une alternative pertinente aux placements traditionnels d’autant plus que les produits de type SICAV RDT subissent également dans certains cas de figure une taxation accrue, ce qui en réduit l’attractivité. 

Face à la pression fiscale croissante sur les distributions de dividendes, les PME ont donc une incitation forte à maintenir leurs liquidités en société et à les faire fructifier via des placements comme Look&Fin, en attendant la liquidation de la société par exemple.  Sous le régime de la réserve de liquidation, les bonis de liquidation ne sont en effet pas soumis à un précompte mobilier. 

Y a-t-il des recommandations pratiques à retenir ?

Audrey Lecroart : Oui, un point est essentiel : l’anticipation doit être rigoureusement documentée.

Si une société souhaite distribuer un dividende avant l’entrée en vigueur de la loi, elle doit pouvoir prouver la date certaine de la décision (procès-verbal signé, documentation formelle…).

Sans cela, l’administration fiscale pourrait contester et appliquer le nouveau taux.

Et bien sûr, chaque situation doit être validée avec un fiscaliste !

En résumé

Qu'est-ce qui change pour les régimes VVPR-bis et de réserve de liquidation en 2026 ?

Les régimes fiscaux avantageux du VVPR-bis et de la réserve de liquidation, très prisés par les dirigeants de PME et sociétés de management en Belgique, connaissent des ajustements importants en 2026:

• Un renforcement des conditions de maintien : Les critères d'éligibilité et les délais de détention des actions/réserves font l'objet d'un contrôle accru pour éviter les abus d'optimisation.

• Le maintien d'un taux réduit sur dividende : Le VVPR-bis permet toujours de bénéficier d'un précompte mobilier réduit (jusqu'à 15% au lieu de 30%) sous réserve du respect strict des règles de capital et de temporalité.

• Arbitrage fiscal nécessaire : La combinaison réserve de liquidation / VVPR-bis exige désormais une planification de trésorerie encore plus fine pour maximiser la distribution nette aux actionnaires.

Quel est l'impact de ces évolutions fiscales sur la trésorerie de votre société ?

Ces changements réglementaires incitent les chefs d'entreprise et professions libérales à revoir la gestion de leurs liquidités en attente de distribution:

• L'enjeu de la période de blocage : Que ce soit pour attendre l'échéance de 3 ans du VVPR-bis ou le délai de 5 ans de la réserve de liquidation, les fonds restent bloqués dans la société.

• Le risque d'érosion par l'inflation : Laisser dormir cette trésorerie sur un compte courant durant la période d'attente fait perdre une valeur nette considérable à l'entreprise.

• Le besoin de rendement court/moyen terme : Trouver des solutions de placement sûres et performantes pour valoriser ces liquidités pendant les délais fiscaux obligatoires devient prioritaire.

Comment optimiser sa trésorerie en attente de distribution avec Look&Fin ?

Pour optimiser la trésorerie de sa société pendant les périodes d'attente imposées par le VVPR-bis ou la réserve de liquidation, les placements immobiliers de Look&Fin offrent une solution intéressante:

• Des durées d'investissement alignées : Les investissements sous forme de prêts via Look&Fin (généralement de 12 à 48 mois) s'articulent très bien avec le calendrier de sortie fiscale de vos dividendes.

• Des rendements fixes pour la personne morale : La société perçoit des intérêts fixes réguliers qui viennent faire fructifier l'actif du bilan.

• Une structuration sécurisée et transparente : Des dossiers rigoureusement sélectionnés, adossés à des sûretés réelles (hypothèques, fiducie-sûretés) et accompagnés d'une gestion comptable simplifiée pour votre PME.

Tableau récapitulatif:

Ceci est une communication publicitaire, prêter à des PME présente un risque de ne pas obtenir le rendement attendu et/ou de perdre tout ou partie du capital. Pour les sociétés belges, les intérêts perçus sont soumis à l’impôt des sociétés (ISOC). 

Look&Fin dispose d’un agrément européen en tant que Plateforme de Service de Financement Participatif (PSFP) et est régulée par la FSMA.