Bon d’Etat : le rendement réel en question

Bon d’Etat : le rendement réel en question

Avec un taux brut de 2,50% (pour un rendement net de 1,75%), l’agence belge de la dette propose en ce moment un bon d’Etat à un an un peu plus généreux que lors de la précédente émission. En février passé, ce même taux brut s’affichait en effet à 2%.

Le nouveau bon à huit ans, lui, offre un taux à 3,30% (soit un rendement net de 2,31%) contre 2,8% il y a 4 mois. 

L’exception Van Peteghem

Personne n’a oublié l’incroyable succès de l’émission de septembre 2023, ouvertement conçue par le ministre des Finances d’alors pour secouer le marché bancaire. Boostée par un précompte réduit de 30% à 15% l’agence de la dette avait alors engrangé en une fois 21,89 milliards d’euros, rien que pour le bon à un an. 

Un montant absolument record avec lequel les émissions suivantes ont été très loin de rivaliser. Ainsi par exemple, les 4 émissions à un an de 2025 ont représenté, au total, un encours de 824 millions d’euros, d’après l’agence. 

La réponse des banques

La faute en premier lieu à un taux de précompte revenu – au terme d’un intense débat politique – à son taux habituel de 30% dès l’émission de mars 2024. 

Les mois qui ont suivi, les banques se seront aussi mises en ordre de bataille afin d’adapter leur offre, via notamment le relifting de leurs comptes à terme. De quoi récupérer chez elles, dès septembre 2024, une très grande part des quasi 22 milliards qui avaient filé vers les bons d’Etats.

Comment les taux ont évolué depuis…

Les taux du fameux bon “Van Peteghem” affichaient alors un coupon de 3,30% pour un rendement net de 2,81%.  Si l’on se penche d’un peu plus près sur les émissions qui ont eu lieu depuis, comment ces chiffres ont-ils évolué ? 

Voici la réponse :

• Mar 2024 : coupon de 3,00%, soit 2,10% net 

• Mai 2024 : coupon de 3,20%, soit 2,24% net 

• Sep 2024 : coupon de 2,8%, soit 1,925% net  

• Dec 2024 : coupon de 2,20%, soit 1,54% net 

• Mar 2025 : coupon de 2,1% soit 1,47% net

• Juin 2025 : coupon de 1,80%, soit 1,26% net

• Sep 2025 : coupon de 1,90%, soit 1, 33% net 

• Dec 2025 : coupon de 2,00%, soit 1,40% net

Plus bas que l’inflation 

Un coup d’œil à l’inventaire ci-dessus donnerait spontanément à penser que le rendement net de 1,75% offert aujourd’hui est intéressant, comparativement aux émissions les plus récentes. 

Pour autant, ce chiffre doit s’apprécier à l'aune de l’augmentation du coût de la vie. 

Et à cet égard, se rappeler à nouveau l’année 2023 peut être utile. 

Malgré le taux exceptionnellement élevé qui a fait son succès, le bon “Van Peteghem” à un an n’aura pas battu l’inflation. Entre septembre 2023 et 2024, celle-ci se sera traduite par une hausse des prix à la consommation de 3,57%. En termes réels, le rendement du bon le plus populaire de l’histoire aura donc été… de -0,74%.

Ne pas sauter de joie

Aujourd’hui encore, l’augmentation du rendement offert par le dernier bon comparativement à celui du printemps ne devrait pas inciter à sauter de joie. 

Sur fond de guerre au moyen orient, le bureau du Plan table en effet sur un taux d’inflation pour les prochains mois oscillant entre 3% et 3,5%, soit plus que les rendements promis par les bons. Et encore, les chiffres du Plan datent de début mai. Or nous sommes aujourd’hui quatre semaines plus tard et l’issue du conflit reste incertaine. 

Urgent d’attendre ?

La prochaine mise à jour de l’indice de l’indice des prix à la consommation est prévue pour le 02 juin à 14 heures. Le dernier jour de souscription et fixé, lui, au 3 juin. Les tractations entre les Etats-Unis et l’Iran se poursuivent…

Dans ce contexte, peut-être sera-t-il sage d’attendre le dernier moment afin d’apprécier au mieux l’opportunité offerte – ou pas – par ce nouveau bon…

En résumé

Qu'est-ce que le rendement réel et pourquoi détermine-t-il le pouvoir d'achat de votre épargne ?

Le rendement affiché par votre banque (rendement nominal) ne reflète pas le gain financier effectif de votre placement. Pour connaître l'enrichissement réel de votre patrimoine, il faut analyser le rendement réel, qui prend en compte l'érosion monétaire et la fiscalité:

• La formule du rendement réel : Rendement Réel ≈ Rendement Brut - Précompte Mobilier / Taxes - Inflation.

• Le piège du rendement nominal : Un placement offrant un taux d'intérêt brut de 2,5% (comme certains bons d'État ou comptes à terme) devient négatif en terme réel si l'inflation annuelle dépasse ce taux après déduction des taxes.

• L'érosion silencieuse du capital : Laisser dormir son argent sur un livret d'épargne classique à faible rémunération revient à perdre du pouvoir d'achat chaque année.

Bon d'État vs Comptes à terme : quel est leur rendement réel effectif ?

Même si les produits d'épargne traditionnels comme les bons d'État belges ou les comptes à terme offrent un cadre sécurisant, leurs performances nettes peinent à protéger le capital face à la hausse des prix:

• Un précompte mobilier impactant : Appliqué à la source (souvent de 30%, ou réduit selon l'émission), le précompte diminue directement la rémunération nette reçue par l'épargnant.

• Des taux nets sous la barre de l'inflation : Après prélèvement fiscal et déduction du taux d'inflation, le rendement réel ajusté de ces produits frôle le niveau zéro ou reste légèrement négatif.

• Le risque d'illiquidité sans surprime : Bloquer son capital sur 1 à 8 ans pour un rendement réel quasi nul restreint votre agilité financière sans compenser le coût de l'inflation.

Comment obtenir un rendement réel positif avec les investissements immobiliers de Look&Fin ?

Pour contrer l'inflation et générer une réelle création de valeur nette, les investissements immobilier proposent des taux bruts attractifs capables de délivrer un rendement réel positif:

• Des rendements bruts performants : Avec des taux d'intérêt contractuels généralement compris entre 5,25% et 8% brut par an, l'écart avec l'inflation reste largement favorable.

• Résilience et protection du capital : Les projets financés sur Look&Fin sont adossés à des sûretés solides (hypothèques de 1er rang, fiducie sûretés, assurance sur le capital placé sur la gamme A+) pour maîtriser le profil de risque.

• Des flux de revenus réguliers : Les intérêts perçus mensuellement ou trimestriellement permettent de réinvestir ou d'utiliser immédiatement ces liquidités.

Tableau récapitulatif:

Risques : Investir dans des PME présente un risque de ne pas obtenir le rendement attendu et/ou de perdre tout ou partie du capital. Nous vous invitons donc à diversifier vos investissements. Pour les personnes physiques résidentes fiscales belges, les intérêts perçus sont soumis à un précompte mobilier libératoire de 30%. Le crowdlending est un investissement illiquide, vous ne pourrez pas demander le remboursement du capital investi avant l'échéance du prêt.