Le score Moody's de notre assureur crédit Atradius passe de A2 à A1

Le score Moody's de notre assureur crédit Atradius passe de A2 à A1

Moody's Investors Service (« Moody's ») a relevé le 29 septembre dernier la notations de solidité financière d’Atradius suite à la publication de ses comptes consolidés selon la réglementation des normes comptables et financières (IFRS) de l’UE qui s’applique aux sociétés cotées. 

Les titres (des entreprises cotées en bourse concernées) notés A sont jugés d’une qualité supérieure à la moyenne et présentant un faible risque de crédit. Les modificateurs numériques 1, 2 et 3 indiquent, pour le 1, que l'obligation est classée dans la tranche supérieure de sa catégorie de notation générique ; le modificateur 2 indique un classement dans la tranche moyenne ; et le modificateur 3 indique un classement dans la tranche inférieure.

Pour quelles raisons Atradius voit sa note remonter ? En tant qu’investisseur de Look&Fin, qu'est-ce que cela signifie pour moi ? Nous vous expliquons après un bref rappel du partenariat Look&Fin/Atradius et du rôle des agences de notation.

Rappel du contexte entre Look&Fin et Atradius

Depuis 2018 et en partenariat avec l’assureur crédit Atradius, la plateforme de crowdlending et de crowdfunding immobilier Look&Fin permet aux investisseurs particuliers d’investir en prêtant leur épargne à des PME tout en bénéficiant d’une assurance à 100% sur leur capital placé. Ce sont les dossiers Secured A+ proposés via la plateforme. En d’autres mots, en cas d’insolvabilité de l’emprunteur ou de 2 mensualités impayées, la compagnie d’assurance indemnise les prêteurs à hauteur de leur capital restant dû. En tant qu’investisseur, vous n’aurez donc rien à faire pour récupérer votre capital.

Pour pouvoir proposer cette assurance à sa communauté d’investisseurs, Look&fin souscrit une assurance-crédit par prêt auprès de l’assureur crédit Atradius. Le coût de la prime d'assurance est à charge du porteur de projet (l’entreprise), de telle sorte qu'aucun frais supplémentaire n'est à prévoir par l'Investisseur.

Une agence de notation, qu'est ce que c’est et à quoi ça sert ? 

Les agences de notation ou CRA - Credit Rating Agency en anglais -  sont des entreprises privées dont l’activité principale est d’évaluer la capacité des émetteurs de dette (institutionnels, entreprises, États, collectivités locales…) à faire face à leurs engagements financiers. Le top 3 de ces agences sont Moody’s, Fitch Ratings et Standard & Poor’s.

La notation obtenue est déterminante pour aller chercher un financement ou émettre des obligations sur le marché : plus la note sera élevée et plus l’entreprise trouvera des fonds bon marché à des taux d’intérêt faibles.

Pourquoi la note d’Atradius a été rehaussée par Moody’s ?

L'évolution de la notation reflète les bons résultats du groupe a annoncé Moody’s dans son communiqué. Moody's y indique qu'Atradius a maintenu un ratio de solvabilité supérieur à 200% depuis l'introduction de la réglementation Solvency II, et l'agence de notation s'attend à ce qu'Atradius maintienne un niveau de solvabilité très élevé au cours des 12 à 24 prochains mois. Atradius gère également son bilan de manière prudente, avec un niveau actuel de réserves élevé et une allocation d'actifs prudente et cohérente. Les fonds propres d'Atradius ont également augmenté de manière significative, la société maintenant une politique de dividendes modérée. Atradius a versé un dividende à hauteur d'environ 50% de son bénéfice et le résultat net a atteint des niveaux records en 2021 (240 millions d'euros) et 2022 (332 millions d'euros) grâce à un environnement de sinistres exceptionnellement faible.

Selon les déclarations de Moody’s, Atradius a également maintenu un appétit pour le risque de souscription conservateur depuis 2020, ce qui explique que le ratio de solvabilité du groupe ne se soit pas sensiblement détérioré, malgré la forte croissance de l'exposition (+43% entre fin 2020 et milieu d'année 2023).

Alors que Moody's s'attend à une augmentation des défauts de crédit, l'agence de notation s'attend à ce que le groupe soit en mesure de gérer les expositions au risque de crédit afin de limiter l'impact de la détérioration de l'activité économique sur sa rentabilité. 

Enfin, Moody's indique également que la diversification géographique d'Atradius s'est améliorée grâce à une plus faible concentration en Espagne et au Portugal, des juridictions qui ont traditionnellement connu un niveau de réclamations d'assurance-crédit commercial plus élevé que de nombreux autres pays européens. 

La note A1

Les titres (des entreprises cotées en Bourse concernées) notés A sont jugés d’une qualité supérieure à la moyenne et présentant un faible risque de crédit. Moody's ajoute les modificateurs numériques 1, 2 et 3 à chaque classification de notation générique de Aa à Caa. Le modificateur 1 indique que l'obligation est classée dans la tranche supérieure de sa catégorie de notation générique ; le modificateur 2 indique un classement dans la tranche moyenne ; et le modificateur 3 indique un classement dans la tranche inférieure de cette catégorie de notation générique.

En tant qu’investisseur de Look&Fin, qu'est-ce que cela signifie pour moi ?

Les prêts assurés par Atradius ne sont pas des prêts garantis. La différence réside dans le fait qu'il demeure bien un risque. Quel est donc ce risque ? Celui que l’assureur crédit Atradius ne soit pas en mesure d’honorer ses engagements. Mais ce risque est faible. En effet, ce groupe international basé à Amsterdam est le n°2 mondial présent dans plus de 50 pays derrière le leader Allianz Trade (Euler Hermès) et devant COFACE. Ces 3 assureurs crédit couvrent plus de 80% du marché mondial. Atradius possède 100 ans d'expérience et a généré en 2022 un chiffre d’affaires de 2,4 milliards et 332,2 millions d’euros de résultat net.

Cette hausse de scoring de A2 à A1 par Moody's vient confirmer et renforcer la solidité financière et la solvabilité de notre partenaire Atradius et donc renforcer la sécurité d'être remboursé en cas de défaut d’une de vos lignes assurées.