M&A : le marché des fusions-acquisitions se porte bien

M&A : le marché des fusions-acquisitions se porte bien

• Record atteint en 2018
• Quels sont les moteurs des M&A ?
• Disponibilité des fonds
• M&A : quelles perspectives pour 2019 ?

L'école de commerce belge Vlerick Business School a récemment publié son baromètre du marché des fusions et des acquisitions (M&A) en Belgique. Un marché visiblement en pleine forme. L’école a interrogé en ligne 154 experts belges dans les dossiers de fusion et d’acquisition en Flandre et en Wallonie (investisseurs privés, avocats, réviseurs, banquiers,…), couvrant un large éventail d'industries : services aux entreprises (57%), produits industriels (40%) et construction (34%).

Record atteint en 2018

Selon la majorité des experts interrogés, l'activité de fusion-acquisition en Belgique a atteint un nouveau record en 2018. 60% d’entre eux ont connu une augmentation du nombre d'opérations de fusion-acquisition alors que seulement 6% ont perçu une baisse. Cette tendance continue est soutenue dans toutes les catégories d’opération, mais semble plus prononcée pour celles dont la valeur de la transaction dépasse 50 millions d'euros. Le marché belge des fusions-acquisitions se caractérise surtout par des transactions de petite et moyenne taille. De toutes les transactions d'achat auxquelles ces experts ont participé en 2018, seulement 25% étaient transfrontalières. Il s'agit d'une baisse significative par rapport aux 36% de 2016 et 2017, qui est due, selon les mêmes experts, à l'incertitude régnant dans des pays comme le Royaume-Uni, la France et les Etats-Unis.

Une étude similaire menée par Deloitte sur le marché français indique qu’après une très bonne année 2018, les acteurs M&A sont relativement optimistes pour 2019 : une large majorité (74%) des spécialistes interrogés s’attend à une stabilité ou une hausse des opérations M&A tant en valeur qu’en nombre.

A l'échelle mondiale, le montant global consacré aux M&A a également continué d'augmenter en 2018 pour atteindre près de 4 trillions de dollars, malgré une très forte baisse des transactions enregistrées au cours du dernier trimestre. 2018 est en outre une année record pour les investissements et les fusions-acquisitions dans la Fintech, à la fois dans le monde et en Europe. 

Quels sont les moteurs des M&A ?

La réalisation d'économies d'échelle reste le premier motif des opérations de fusion-acquisition en Belgique mais Vlerick en pointe d’autres qui gagnent en importance au fil des ans : l'acquisition de nouvelles technologies et de nouveaux talents. Une tendance confirmée par l’étude Deloitte et qui contredit celle observée aux USA où le moteur  technologique des M&A s’essouffle au profit de la diversification des activités.

Disponibilité des fonds

L'étude de la Vlerick Business School montre en outre que pour les petites opérations d’achat (moins d’un million d’euros), l’apport de fonds propres ne doit pas forcément dépasser 21% du montant global. En outre, pour 50% des transactions qui touchent les plus petites opérations, le vendeur accepte d’échelonner le paiement dans le temps. Par ailleurs, il y a beaucoup de liquidités disponibles et le nombre d’acquéreurs ou d’investisseurs financiers présents sur le marché belge — private equity, venture capital, etc. — ne cesse d’augmenter. Enfin, le financement bancaire, qui est essentiel dans ce type d’opération, reste toujours très accessible et bon marché.

M&A : quelles perspectives pour 2019 ?

Les experts interrogés s'attendent en revanche à une stabilisation du marché M&A au cours de l'année à venir. Seulement 40 % d’entre eux tablent sur une hausse, 38 % ne prévoient aucune croissance et 22% s'attendent à une baisse, surtout sur les transactions de plus de 50 millions €. La cause ? L'incertitude qui pèse sur le contexte politique et économique.  

M&A et crowdlending?

Le crowdlending est l´un partenaire financier dans le cadre de fusions-acqusitions qui peut permettre à l'acquéreur de compléter un financement bancaire, par exemple.